Daphné Maintient Le Prix Cible 10,01 Dollars De Hong Kong Et Maintient La Note D 'Achat.

Les trois quarts de la société a enregistré une croissance de 5% dans le même magasin, conforme à nos attentes.

Nous pensons que la stratégie de petits profits, bien qu'à court terme, conduit à des taux de compression de bénéfices, mais de maintenir sa part de marché de l'entreprise elle - même et le niveau des stocks à améliorer, dans le développement à long terme, d'autre part, sur la base des coûts de vente augmente progressivement de la facilité et l'avenir appartient à la droite qui stocke un effet de levier, le niveau des bénéfices de la société devrait améliorer l'année prochaine.

On reste au prix cible 10.01 HK $, plus le prix de clôture a hier de 19,2% de l'augmentation de l'espace, maintenir l'acheter.

Au troisième trimestre, le taux de croissance de 5% pour le même magasin, conforme à nos attentes

Le taux de croissance de 5% dans le même magasin constitué principalement de la vente de croissance à deux chiffres entraîné, et le prix de la paction est dans la première moitié de niveau plus bas.

Le ralentissement de la croissance a même magasin est principalement due au Festival de la fête nationale est relié au troisième trimestre et entraîne moins de vacances de consommation favorables (l'année dernière à effet de bénéficiaires, le festival d'automne, au début du mois de septembre, de coordonner les activités de promotion correspondant de promouvoir le taux de croissance de 23% le même magasin de vente).

La semaine d'or de la Journée nationale de performances médiocres, en raison du nombre de voyages à double effet augmente et réduit la consommation de l'intention, deuxième ville, entraînant une performance de ventes que prévu; les ventes inférieur est bien dans un Comté, deuxième ville.

La société a maintenu 12% de l 'année avec le même objectif de croissance.

Les ventes multiples à faible rendement permettent d 'améliorer le niveau des stocks et de maintenir la part de marché, mais elles entraînent aussi des pressions sur la rentabilité à court terme.

Le « Marketing peu rentable » favorise 1) l 'amélioration du niveau des stocks de l' entreprise, la garantie de la qualité des stocks existants, 2) la stabilité et l 'amélioration de la part de marché de l' entreprise; d 'autre part, le « Marketing peu rentable » conduira également à l' augmentation de la part de marché de l 'entreprise.

Le taux de compression à court terme: 1) Promotion de temps prolongé, la pformation de la structure des ventes de produits tout au long de l'année, résultant de la baisse de la marge brute, 2) la surchauffe de la guerre des prix continuera, bien que les prix des matières premières de stabiliser, mais le prix de la paction continue de sombrer la marge brute de plus en plus bas.

Structure améliorée de frais de vente, avantageusement l'effet de levier de l'efficacité économique et le développement à long terme

, Ltd. La structure de coûts de vente pour améliorer, propice au développement à long terme: 1) La tendance actuelle de location a ramolli, société de droit bataillon de magasins d'alimentation l'année prochaine va progressivement l'efficacité des économies d'échelle, d'augmentation de pression de dilution de location; 2) L'amélioration de l'efficacité de pport de personnel de vente de chaque camp et de résister à la hausse du coût de la main; 3) pour la gestion de la zone de siège au niveau de la société et de l'attribution efficace des ressources et d'améliorer le système de gestion afin de correspondre à l'avenir de la société de l'expansion de La demande.

La baisse de la rentabilité légèrement 12 - 14 ans était de 2,1%, 2,5% et 3,2%

Nous maintenons les prévisions de recettes antérieures, à l 'exception de la marge bénéficiaire des entreprises, qui sera encore réduite.

Nous pensons que la guerre de promotion des prix se poursuivra et que les taux d 'intérêt bruts continueront d' être soumis à de nouvelles pressions du fait des prix négociés au cours des trois trimestres, tandis que, pour atteindre 12% des ventes en magasin au cours des quatre derniers trimestres, la société devrait accroître ses efforts de Promotion au cours des quatre trimestres. Nous prévoyons donc une nouvelle baisse des taux d 'intérêt bruts au cours du second semestre par rapport aux niveaux du premier semestre.

Nous avons réduit de 2,1%, 2,5% et 3,2% respectivement nos bénéfices par actions sur 12 à 14 ans.

Maintenir le prix cible de 10,01 dollars de Hong Kong et maintenir la note

Nous pensons que la stratégie de la société en matière de bénéfices multiples, bien qu 'à court terme, entraîne une pression sur la rentabilité, a préservé la société elle - même.

La part et l 'amélioration du niveau des stocks favorisent le développement à moyen et à long terme, tandis que les taux de rentabilité des entreprises devraient s' améliorer au cours de l' année prochaine, compte tenu de l 'accélération de la hausse des coûts de vente et de la réduction progressive de l' effet de levier futur des portes d 'entrée directes.

Nous maintenons notre tarif cible de 10,01 dollars de Hong Kong, soit 19,2% de plus qu 'hier, et maintenons la note d' achat.