Zhang Jingwei: Le Déclin De La Banque Centrale Ne Déclenchera Pas Une Guerre Monétaire Mondiale.

Le taux de change du yuan par rapport au dollar des États - Unis a augmenté ces dernières années.Mais au cours du premier trimestre de cette année, la situation a changé.Après le mois de juin, le renminbi a continué de croître par rapport au dollar des États - Unis.Le nouveau paradigme économique de la Chine est également reconnu au niveau de la prise de décisions.Les grandes institutions, tant à l 'intérieur qu' à l 'extérieur de la mer, ont fait preuve d' une sensibilité particulière face à la légère contraction de la croissance économique chinoise, mensuelle ou trimestrielle.L 'évolution de la politique monétaire de la Chine est particulièrement préoccupante, compte tenu en particulier de la poursuite de la politique de déréglementation du Japon et de la politique monétaire de la zone euro.

Le rythme de la « microstimulation » s' est également maintenu, passant de deux cycles de déclassement ciblé pour les trois agriculteurs et les petites entreprises et d 'une légère expansion des flux de crédit au cours des deux ou trois trimestres.Cette année, la politique monétaire de la Chine n 'a pas eu de fortes incitations à déverser de l' eau.Au niveau de la prise de décisions, les autorités locales se sont contentées d 'abandonner les restrictions à l' achat de bâtiments administratifs, le nouveau régime du 9 / 30 et la promotion de la consommation de logements, et encore moins de redémarrer la relance de l 'économie, libérant ainsi l' espoir et les besoins immédiats réduits à néant.

Au rythme modéré de la politique monétaire, les brusques baisses d 'intérêt ont eu un effet de marché considérable.Cette réaction du marché n 'était pas une politique monétaire en soi, mais un relâchement soudain des attentes du marché, qui était trop déprimé.

Dans ce cas, le taux de change du yuan fluctuera certainement avec les fluctuations.Le Renminbi serait relativement faible, même si la Chine ne se dépréciait pas.Deuxièmement, l 'Europe est toujours en proie à une crise de déflation et la macroéconomie chinoise restructurée craint une contraction.Même si la baisse des taux d 'intérêt en Chine n' a pas eu le même effet sur le marché que la dévaluation flagrante du yen et l 'affaiblissement indéfectible de l' euro, guidé par la "sécurité économique", la logique de la politique est la même.Toutefois, cette dévaluation est due à la réaction du marché et non à l 'affaiblissement durable du long terme.

L 'euro et le yen se sont dépréciés à plusieurs reprises sous l' effet des « fluctuations bidirectionnelles » du renminbi et du dollar des États - Unis, et le renminbi ne supporte pas les pressions des deux principales économies européennes.Les statistiques montrent qu 'au cours des six derniers mois, le yen et l' euro se sont dépréciés de près de 10% par rapport au dollar des États - Unis et de près de 12% par rapport au renminbi.Depuis la fin de 2012, le renminbi s' est globalement apprécié de près d 'un tiers par rapport au yen.

Les États - Unis peuvent supporter temporairement la crise.YenEtEuroDe l 'eau.Bien que la Chine ait accumulé dans le passé près de 4 000 milliards de dollars de réserves en devises, elle s' est efforcée de maintenir l 'équilibre de sa balance commerciale internationale.En outre, à l 'avenir, le commerce de la Chine sera axé sur la croissance tout en renforçant la qualité, c' est - à - dire en passant de l 'accent mis sur le commerce des biens à celui des services, et en renforçant la mise en place d' un système multiforme d 'autoréglementation afin de renforcer l' interconnexion et les avantages mutuels avec les partenaires commerciaux.Mais pour la Chine dans la structure de régulation, l 'appréciation continue du yuan par rapport au yen et à l' euro est également insupportable.

CeAbaissementIl s' agit d 'ajuster les déséquilibres entre les différents éléments du marché intérieur, c' est - à - dire de stimuler la croissance économique en ajustant les taux d 'intérêt pour stimuler la demande intérieure et non la dépréciation du taux de change du renminbi, et de stimuler les exportations.

Une fois ouverte, l 'avenir n' exclut pas l 'arrivée "soudaine" d' un repos ou d 'un repos.Cela ne signifie pas pour autant que la Chine se joigne au chœur japonais et européen de la dépréciation active des monnaies.Bien entendu, il n 'y aura pas non plus de guerre monétaire entre le renminbi et le dollar, le yen et l' euro.

Les périodes de crise les plus difficiles ont survécu et il n 'y a pas eu de guerre monétaire incontrôlable dans les principales monnaies du monde.Après la crise, la politique monétaire de la Chine, qui est en train de réformer et de restructurer sa structure, restera relativement stable.Il n 'est pas non plus viable de stimuler l' économie par la dévaluation des monnaies, compte tenu des effets de la libéralisation quantifiée au Japon.