Le Plus Grand Fabricant De Produits De Luxe Du Monde N 'Est Pas Resté Calme Après La Fusion.

Au printemps de cette année, les deux plus grands fabricants de produits de luxe de l 'industrie, yoox d' Italie et net - a - porter, dont le siège se trouve à Londres, ont annoncé une fusion, et yoox a racheté les activités de net - a - porter pour un montant de 1,4 milliard de dollars, et la nouvelle société créée à la suite de cette fusion deviendra la première plate - forme de l 'industrie de produits de luxe.

Pour la plupart des gens du monde de la mode, il s' agit apparemment d 'un commerce de l' eau.

« Je ne pense pas qu 'il y ait eu de meilleure paction dans toute l' histoire de l 'industrie que cette fusion - acquisition », a déclaré le Directeur général de yoox, Federico machetti (Federico 1313 \ \ 10 Marchetti) lors d' une interview en mai.

Mais derrière tout cela, une série de jeux internes ont eu lieu entre les principaux actionnaires de net - a - porter et leurs actionnaires initiaux.

Selon des sources internes, la direction de net - a - porter et certains actionnaires minoritaires se sont opposés à cette fusion, estimant que le prix de vente de net - a - porter par l 'actionnaire principal de net - a - porter, le Groupe suisse des sommets impériaux des produits de luxe (Richemont), était bien inférieur à l' évaluation.

L 'un des premiers investisseurs de net - a - porter, Carmen buskets, voulait même s' associer à un groupe d' investisseurs pour racheter le capital de net - a - porter à un prix supérieur à celui de yoox.

Dans un grand nombre de lettres émanant des fondateurs de buskets et net - a - porter et maintenant du Président exécutif de la United Corporation, elles se plaignent vivement de ce que cette plate - forme de luxe de haut niveau ait été vendue à des prix très bas.

En l 'espace de deux semaines, j' ai veillé à ce que la société dispose d 'un capital suffisant pour acheter l' ensemble de la plate - forme net - a - porter au prix le plus bas de 1,4 milliard de livres.

En même temps, il ne fait pas de doute que les futurs partenaires de la société ont beaucoup plus de potentiel que yoox, écrivait busketts dans une lettre datée du 12 juin adressée au Conseil d 'administration du Groupe des sommets: « Je suis sûr que vos actionnaires voudraient aussi savoir pourquoi la direction a choisi de vendre net - a - porter à yoox, laissant 400 millions de livres, voire 500 millions de livres, flotter dans l' eau ».

Les différends internes n 'ont pas eu d' incidence notable sur les fusions - acquisitions, qui ont finalement pris fin en octobre.

Mais cela a également rendu public le conflit entre les actionnaires de net - a - porter et le Groupe des PIC.

La controverse porte sur la manière dont les produits de haute qualité seront vendus à l 'avenir.

Au cours de l 'année écoulée, les ventes du secteur ont atteint 243 milliards de dollars.

L 'Industrie s' accorde généralement à penser que les consommateurs de produits de luxe préfèrent l' expérience d 'achat privatisée, de sorte que le désir de délocalisation de l' industrie de la mode de luxe n 'est pas fort.

Toutefois, les marques de premier plan commencent à prendre note du nombre croissant de consommateurs sur les plates - formes Web.

Les analystes de la BNP Paribas et de contactlab ont indiqué dans un rapport du printemps dernier que les ventes en ligne de produits de luxe représentaient 6% du total des ventes en 2010.

Les analystes prévoient également que, d 'ici à 2020, les ventes effectuées par les opérateurs électriques et autres moyens électroniques représenteront la moitié des ventes totales.

Cette année, les ventes en réseau représentent déjà un quart des ventes totales.

Dans le même temps, les fabricants de produits de luxe, notamment net - a - porter et yoox, sont soumis à des pressions accrues de la part des détaillants traditionnels et des marques de mode individuelles.

Ces derniers tendent à s' emparer des consommateurs de manière directe et ne veulent pas vendre leurs produits à des intermédiaires.

"Je pense que leur avantage diminue", a déclaré Luca SOLCA, analyste de la Banque de Paris, qui a dit: "Je prévois qu 'un nombre croissant de marques de luxe essaieront de mettre en place leurs propres plates - formes de vente en ligne".

Le fait de se concentrer sur la vente de la mode saisonnière net - a - porter et la fusion de yoox, qui vend la mode anti - saison, en une seule société, signifie qu 'un nouveau géant de l' électricité se lève et qu 'il sera en mesure d' affronter des concurrents de plus en plus puissants.

"Aujourd 'hui, nous avons ouvert les portes de la plus grande boutique de luxe du monde", a déclaré masney peu après la fusion à la fin du mois de mars.

Les investisseurs semblent avoir approuvé l 'avenir de cette société.

Après la diffusion du message de fusion, la valeur des actions de yoox a augmenté de 22 points de pourcentage, et à la fin de la fusion, elle avait augmenté de 44 points de pourcentage par rapport à la valeur initiale.

Depuis le début du mois d 'octobre, le cours des actions de la nouvelle société yoox \ \ \ \ \ \ \ \ \ \ \ \ \ \

L 'avenir de yoox net - a - porter est également très prometteur pour le Groupe, qui détient actuellement près de 50% des actions de la société.

Cependant, dans une lettre datée du 26 février adressée à Johann Rupert, Président du Groupe des sommets, masnay était un autre ton.

Dans cette lettre, masnay se plaignait que le Consortium et yoox négociaient un regroupement d 'entreprises et qu' ils n 'avaient été informés de ce fait que deux semaines plus tard.

Masnay a révélé qu 'un consortium avait l' intention d 'acheter net - a - porter pour 1,4 milliard de livres, soit plus de 50% de plus que l' offre de yoox.

Le Consortium comprend certares Investment Corporation, Tiger Global Fund (Tiger \ \ 13 \ \ 10 Global Management) et Ernst Investment (New Enterprise Yi \ \ 13 \ \ 10 \ \ Associates).

Tous les investisseurs potentiels ont souligné que leurs évaluations préliminaires avaient été soigneusement évaluées.

Masnay indiquait également que d 'autres entreprises, notamment Condenas, s' intéressaient beaucoup à la participation au capital net - a - porter.

Cette fusion - acquisition permettra à Life group de conserver plus de 40% de ses actions dans les sociétés nouvellement créées, le solde s' élevant à 620 millions de livres sterling.

La promesse était que net - a - porter pourrait être coté en bourse dans un délai de trois ans, ce qui lui permettrait d 'obtenir une évaluation plus élevée.

« Nous sommes préoccupés par les stratégies de développement et par l 'adaptation de la culture d' entreprise, mais nous sommes particulièrement surpris par le prix d 'achat proposé par yoox. »

Masnay écrit:

Le représentant du Groupe des PIC a refusé.

Point de vue

Le porte - parole de yoox net - a - porter n 'a pas non plus pris la parole.

Le porte - parole de masnay a également refusé d 'être interviewé.

Les représentants de certares, du tigre Global Fund, de l 'investissement de n' Yi et de Constantinos ont refusé de faire des commentaires ou n 'ont pas répondu en conséquence.

Au cours des dernières années, les analystes se sont demandé si le Groupe des PIC devait conserver le net - a - porter ou se concentrer sur ses activités de base.

Nett - a - porter perd chaque année sous le contrôle du Groupe des PIC, bien que ses ventes continuent de croître.

Selon le Groupe de pic, la vente de net - a - porter à yoox est justifiée car elle permettra d 'intégrer les deux plus grands fabricants d' articles de luxe, créant ainsi un nouveau modèle d 'entreprise dont l' ampleur sera considérable.

Elle détient encore 2,3% du capital de la société après l 'acquisition du capital de la société par le Groupe liefeng.

Dans une série de lettres, elle a été rédigée en termes très vifs.

Dans une lettre datée du 28 mars, adressée à Richard lebau, Codirecteur en chef du Groupe des PIC, yoox « est manifestement une entreprise défavorisée de net - a - porter », a écrit:

Dans sa lettre, m. Buskers a non seulement demandé à la direction d 'acquérir toutes les actions de la société, mais a également proposé un certain nombre d' options, notamment la fusion de la société avec les sociétés qu 'elle jugeait plus appropriées, comme le grand magasin de Banny.

Dans cette lettre, elle indiquait qu 'elle serait satisfaite du programme de fusions - acquisitions si l' évaluation de net - a - porter atteignait 1,5 milliard de livres sterling.

Le 12 juin, compte tenu des résultats financiers de la société, m. Buskers a estimé que net - a - porter devait être évalué plus haut.

Dans une lettre adressée au Conseil d 'administration du Groupe des PIC, elle a écrit qu' elle avait engagé des banquiers de Morgan Stanley pour évaluer l 'entreprise, qui estimaient que celle de net - a - porter avait une valeur supérieure à 2 milliards de livres sterling.

Selon des sources internes, buskkers a même engagé deux cabinets d 'avocats de haut niveau - le Cabinet d' avocats US - Schiller aux États - Unis et le Cabinet d 'avocats David King & Co., en Angleterre - pour tenter de trouver une solution juridique.

Bucks and

Le clivage n 'a pas surgi du jour au lendemain, lorsque le Groupe a acquis la majorité des actions de net - a - porter et d' autres petits actionnaires du père de buskkers, et que les graines de la discorde ont été semées et que, selon lui, ces actionnaires ont été contraints par le Groupe.

"Nous envisageons la possibilité d 'engager une procédure judiciaire", a écrit M. Buskers dans une déclaration.

Je veux faire en sorte que les futurs entrepreneurs puissent se protéger contre les mêmes erreurs que nous. »

En octobre, juste après le rideau de la fusion, masnay a vendu ses actions et a commencé à les vendre.

Démissionne.

L 'analyste de la Banque de Paris, solka, a déclaré qu' il estimait que le prix proposé par yoox était raisonnable, mais qu 'il comprenait que buskcz pouvait avoir des opinions différentes.

"Il est difficile d 'utiliser les données pour expliquer les raisons personnelles", a - t - il dit.