「大物」が集まって弁明多空綿花後市で投げ売りを見る

綿花の「転び止まない」は近年、常態化しているようだ。昨日、綿花は再び底を打ち、鄭綿指数（CZCE 1820）は12445を突き止めた。主力の1505契約の終値は前日比200元/トン減の12390元/トンだった。現物については、CC Index 3128 B報は14596元/トンで、前日比55元/トン下落した。

一方、下りの価格線は最近、ますます上昇している持倉と出来高を迎え、多空対決が激しくなっている。今後も下落を続けるか、底打ち反発するかが、現在の市場の注目の焦点となっている。最近、2人の綿花先物の大物林広茂氏と劉福厚氏は香然会金融クラブが開催した金融講堂で多空弁論を展開し、千万トン以上の国蔵が現在のポイントで売却されるかどうかが後市先物価格の下落に影響を与える重要な要素となっている。

「ポタージュ野人」林広茂は多さを堅持し、13000時ごろから多単を作り始めた。「先物価格は最終的に現物価格と結びつき、現在の需給構造は基本的にバランスがとれており、現物価格には下落余地はあまりない」と林広茂氏は述べた。

彼にしてみれば、今のところ唯一のりくう要素はい国庫原価を度外視して投げ売りする。林広茂氏は、「在庫綿の品質が新綿ほどよくないため、国が12000円で販売してこそ市場競争力がある」と述べ、この点で販売すれば、国内や世界の綿花栽培が大量に抑制され、最終的には市場が乱高下する悪循環に陥るため、国がこの点で備蓄する確率はほぼゼロだと述べた。

また、林広茂氏は綿花期市を縦横に走る長年の経験をまとめ、同品種には炒め物に熱中する傾向相場が少ないと考えている。価格から見ると、綿花先物価格は2011年初めの34000元余り/トンから現在の12000元余り/トンに下落し、供給構造が変更されない限り、トレンド相場は再び現れにくい。

今のところ需給状況見てみると、林広茂氏は綿花の国家備蓄は3月31日まで市場から開放されず、今年の需給は12月になってようやく明らかになる可能性があるとみている。その時、新疆綿が入庫し、全国の綿花生産量は約600万トン前後と予想されている。「初歩的な計算では、今年の国内需給はほぼ均衡しており、大相場が現れる機会は少ない」と述べた。

伝奇的な「牧民」劉福厚の見方は正反対だ。「空を見るのは依然として現在の市場全体の供給が需要より大きい状況に基づいている」と同氏は、後市の綿花価格に影響を与える焦点は国の在庫問題だと考えている。「政策の継続性と安定性を維持するためには、国が12000点で在庫を放出しなければならず、買収価格に比べて損失は大きいが、倉庫に腐るよりは良い。市場を圧迫しないために、国は『綿を売るのは難しい』という問題を解決するために方向性のある販売ルートを歩む可能性が高い」と劉福厚氏は述べた。