インド綿のオファーは「綿々と」上昇せざるを得ない

最近のインドの綿花市場は「波が強く風が高い」、ICE主力契約は69.32セント/ポンドから75.37セント/ポンドに上昇し、インド綿は上昇に呼応し、直接の結果、中国、ベトナム、パキスタン、国などのバイヤーがインド綿を「敬遠」しているだけでなく、インド国内の紡績企業も「遠近を捨てて」大量に引き合いを出し、2016/17年度の米綿、西アフリカ、さらには少量の中央アジア綿を契約し、インド国内の圧延工場、綿花輸出業者は「包囲」に陥り、取引量は大幅に下落し、綿花の価格は高い。では、インド綿の「独走」的な上昇の原因は何なのだろうか。まずCCIは入市仮収蔵を発表したが、慣例に従って最低買付価格を設定するのではなく、むしろ市場価格を採用した。

CCIは現在、埋蔵量が非常に限られており、インド綿の実際の販売問題を解決していないが、綿商、市商に狂ったように宣伝する自信と機会を与えた、次に、インドの新貨幣政策の推進が異常に遅く、副作用が絶えず、子実綿、毛綿の上場進度は前年同期比で大幅に下落し、綿企業、輸出業者の補庫を用いて綿価格の反発、反転に刺激効果を発揮した、3つ目は、インドのルピーがドル安を続けていることで、ドル建てベースのインド綿のオファーが「綿々と」上昇せざるを得なくなったことだ。

一、インド綿「物は美しくなく、価格は安い」、競争力は米綿、西アフリカ綿などより大幅に低い。1月12、13日の外商と貿易商の見積もりを見ると、2/3月の船期MCU 5とMOTGC 21-2-37+のオファーは一致し、GC 21/31-2/3-37の価格より1セント/ポンド高い。一方、S-6 1-5/32″の見積もりとEMOT SM1-5/32″の差額は1-1.25セント/ポンドに縮小し、MCU 5のオファーは、ブルキナファソ、マリ、ウガンダなどの産地の綿花より明らかに高かった。一方、インド綿はローラー綿であり、不純物が大きく、「三糸」が高く、長さと断裂などの指標が低く、一致性が悪いなどの特徴を考慮すると、国際市場のバイヤーがインド綿を購入する興味が大きく低下し、実際の成約、輸出の支えが不足し、インド綿値上がりの底気はどこから来るのか。

二、2017年上半期の世界綿花ファンダメンタルズの利空は利多より大きかった。2016年には南北半球の綿花栽培の収益が食糧やその他より明らかに優れているため競合作物また、単産増加、栽培補助金などの好刺激に加え、2017年には米国、オーストラリア、ウズベキスタン、アフリカなど各国の植綿面積が明らかに反発するだけでなく、中国、インド、パキスタンなどの植綿も底を打って回復し、2017/18年度には世界の綿花供給量が大幅に増加し、期末在庫が急速に増加する。パキスタンは引き続きインド綿の輸入許可証の発行を禁止しており、バングラデシュなどがインド綿の代わりにアフリカ綿の輸入を試みているなど、インドの綿関連企業にとっては朗報ではない。

三、インドの綿糸の輸出はスムーズではなく、ベトナム、パキスタン、ウズベキスタンなどの国の紡績工場は引き続き世界市場で印糸のシェアを占めている。調査によると、インド国内の綿入れ価格が1カ月以上で6-8セント/ポンド上昇した影響で、2/3月の船期印糸のFOB、CNF、CIFのオファーは全面的に上昇し、C 32 Sニットブランド糸のオファーは2.75ドル/kgを突破し、C 10 S-C 40 S綿糸、JC 21、JC 32 S糸のオファーはすでにベトナム糸と同じか少し高い0.02-0.03ドル/kgで、配綿品級が低く、糸の強度が不足し、CV値が大きいなどの原因を加えて、中国の織機工場、中間業者の注目と愛顧を受けていない。税関の統計によると、2016年11月の我が国の輸入綿糸は約17万8800トンで、前年同期比12.13%増、前月比27.06%増、そのうちベトナム糸の輸入は39.8%を占め、インド、パキスタンの綿糸の輸入比率はそれぞれ12.7%、2.5%だった。

インド綿S-6、MCU 5（31 mm）のオファーが81.75セント/ポンド、84.25セント/ポンドを突破したことに伴い、綿関連企業の「石を持ち上げて自分の足を打つ」兆候がますます明らかになり、インド国内の綿消費の予想が大幅に下落しただけでなく（USDA最新月報2106/17年度インド綿使用量が再び10.9万トンから506.2万トンに引き下げられた）、インドの綿輸出量、インドの綿花在庫はそれぞれ4.4万トン、6.5万トン上昇したため、筆者はインド綿の輸出圧力がますます大きくなると判断し、2016/17年度の米綿契約輸出の「熱火朝天」とは対照的である。

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