精製プロジェクトの操業後、恒逸石化はブルネイに下流のポリエステル工場を建設しますか？

ブルネイの首都バンダルスリブガワン北東部で、中国語両国政府の注目を集めているプロジェクト、恒逸ブルネイPMB石油化工プロジェクトが一期に全面的に操業を開始しました。

恒逸石化によると、全面的な調整、共同運送と安定的な運行を経て、ブルネイプロジェクトは11月3日に工場の全プロセスの開通と全面的な生産を実現し、順調にガソリン、ディーゼルオイル、航空灯油、PX、ベンゼンなどの製品を産出し、ブルネイの精製プロジェクトの原料試運転の成果を示しています。現在、ブルネイの精製プロジェクトの生産は安定しており、すべての生産品は合格しており、正式に営業段階に入りました。

恒逸石化関係者によると、11月3日午後、ブルネイのプロジェクトで生産された液化ガスはすでに船積みされており、船の液化ガスは輸出に使われるという。これはブルネイプロジェクトの最初の製品が順調に市場に投入されたことを示しています。この関係者によると、今年12月までにブルネイプロジェクトの石油製品販売の手配が確定し、後続の石油製品販売ルートが開かれた。

短時間で負荷をフル生産に持続的に向上させることが期待されます。

　　11月4日、同社の株価は1.66%高く、当日の終値まで、この株は最終的に1.59%上昇し、14.73元/株を報告し、一日の取引は2.02億元で、時価総額は418.59億元です。

　　資料によると、恒逸石化は現在の核心業務は石化、化繊産業を含み、石化貿易と石化物流などの成長業務及びデジタル化技術応用、知能製造と科学技術繊維製品などの新興業務にも従事しており、生産の主要製品はベンゼン二甲酸（PTA）、カプロラ（CPL）、ポリエステル（PET）切片、ポリエステル前配向糸（POY）などを含む。

2019年9月30日現在、同社の持ち株株主は浙江恒逸グループ有限公司で、実際の支配者は邱建林である。

今回の全面的な生産を開始したブルネイの精製プロジェクトは2017年3月に建設を開始し、今年3月に公共工事の中出しを完成し、7月にプロジェクトマスタ装置の全面的な中出しを完成し、当月にはすべての装置が全面的な連動試運転段階に移行し、9月6日に日常の減圧装置から合格品を産出するという。

現在、本事業の生産は安定しており、すべての生産品が合格し、すでに事業運営段階に入っており、短期間でフル稼働を継続する見込みです。

恒逸石化がブルネイに下流のポリエステル工場を建設すれば、著しい産業チェーンの優位性があります。

世界銀行が発表した「世界経済展望」から見ると、今後10年間は1990年代以来、世界経済の成長が最も遅い10年間となります。各国の中央銀行が金融刺激策から徐々に撤退するにつれ、先進経済体のGDP成長率はさらに減速し、2020年には1.7%に達する可能性もある。

世界経済の成長速度が低下し、ヨーロッパが音頭を失い、新興経済体が崩壊したこの年、ブルネイプロジェクトが展開する東南アジア地域は6%以上の高成長を遂げました。多くの専門機関から見ると、東南アジア地域の経済発展は歴史的なチャンスに直面しています。恒逸ブルネイプロジェクトは大幅な利益が期待されます。

先進経済体の産業は進級して、東南アジアに産業の移転を受ける機会をあげました。平穏な政局は、チャンスをつかむ力にもなる。世界貿易摩擦、関税の幾重にもわたるカナダの背景において、東南アジア市場を成し遂げ、多国籍企業が東南アジアに更に多くの工場を開設するようになりました。

ちなみに、市場関係者の分析によると、国内の製錬所と比べて、ブルネイの精製プロジェクトにはいくつかの著しい優位性があるということです。

記者の調査によると、全世界の服装消費市場の表現から見ると、東南アジアの製造はだんだん主流になりました。現在、恒逸石化はポリエステルの長い糸の生産能力510万トン/年を持っています。ポリエステルの短繊維の生産能力は80万トン/年で、ポリエステルのビンの生産能力は150万トン/年で、機構は一致でブルネイにもし恒逸石化が下流のポリエステル工場を建設すれば、著しい産業チェーンの優勢を持つと考えています。

税収の方面：このプロジェクトはアセアンの自由貿易区に位置して、輸出入の関税と付加価値税を免除して、11年企業の所得税を免除して、しかも最長で24年まで延長することができます。

経営面：原油の輸入割当が不要で、天然資源の優位性があり、原油の産地に近く、物流コストを低減する。国内の石油輸出割当規制の販売ルートが存在しない。30%の石油は直接ブルネイで販売し、残りは東南アジアで販売する。

公共工事のコストについて：ブルネイの電気価格と蒸気価格はそれぞれ0.05ドル/度と17.5ドル/トンで、国内はそれぞれ0.12ドル/度と29.4ドル/トンです。

また、上場会社は新しい取引所を通じて合理的な製錬所の価格差をロックし、精製利潤を安定させることができます。また、ブルネイのプロジェクトはドル資産に属し、人民元の資産とヘッジすることは資産のバランスに有利です。

ブルネイの精製プロジェクトが生産されたら、業績は「盛り返す」見込みです。

注意すべきなのは、恒逸石化は今年の第3四半期の業績の伸びがやや低下しており、ブルネイの精製プロジェクトはこの時点で全面的に生産を開始し、同社の業績をさらに改善することができるかもしれない。

資料によると、2016年から2019年9月30日まで、同社の売上高はそれぞれ324.19億元、642.84億元、849.48億元、622.05億元で、同期の増速はそれぞれ6.93%、98.29%、28.79%、-6.37%であった。同期の帰省純利益はそれぞれ8.3億元、16.22億元、19.62億元、22.14億元で、それぞれ前年度比349.34%増、79.34%増だった。

この上場会社の売上高、純利益はここ数年ずっと伸び続けています。いい成績を示していますが、その純利益の伸びは落ちています。今年の第3四半期はマイナス成長にもなりました。

ブルネイでの精製事業が生産されたら、この状況は改善されるかもしれません。

　　また、2019年半の年報によると、本報告の開示日までに、恒逸石化参持株PTAの生産能力は1350万トン/年で、ポリエステル長糸の生産能力は510万トン/年で、ポリエステル短繊維の生産能力は80万トン/年で、ポリエステルの生産能力は150万トン/年で、参持株ポリエステルの生産能力は全国の総生産能力の約18%を占めています。

　　生産能力については、今回の全面的な生産量は800万トン/年の原油加工能力と150万トン/年のPX、50万トン/年のベンゼン、600万トン近く/年の水蒸気と石炭の石油製品の生産能力を備えており、出荷された製品ラインの種類と生産能力に対して向上作用がある。

今後、同社はブルネイ二期1400万トン/年の精製プロジェクトを投入し、200万トン/年のPXと150万トン/年のエチレンの生産能力をセットにする予定です。

ブルネイの精製プロジェクトを除いて、同社の海寧新材料と逸鵬第二期プロジェクトはまだ建設中です。また、恒逸石化子会社は67.3億元を投資して600万トン/年PTAプロジェクトを新設する予定で、グループも約220億元を投資して広西欽州で年間120万トンのカプロラクタム-ポリアミド産業一体化と関連プロジェクトを建設する予定です。

現在の状況から見ると、恒逸石化の純利益の伸びはやや下がっていますが、全体の業績は悪くないです。ブルネイの精製プロジェクトや建設プロジェクトの続々と生産に入るにつれて、この上場会社の業績はさらに向上する余地があるかもしれません。