米中関係はPTA価格にどれぐらいの影響がありますか？

2018-2019年のあの長い間続いてきた中米貿易摩擦には、皆さんは依然として動悸があると思います。

2019年には中米双方の交流が増加し、2020年初頭には中米が握手を始め、合意した。しかし、このような好況は長くないです。2020年の新冠疫病の発展に伴い、中米関係は再び緊張してきました。特に中米相互関係領事の館後では、中国の投資家がトランプ米大統領の「頼りない」スタイルに対する懸念が再び高まっています。

PTA市場では、いつまでも輸出注文の状況が上流の化学品の価格と投資家の心を揺さぶっています。私たちは2018年から2019年までの10つの重要なタイムノードを選びました。PTAの主力契約価格と輸出納品値の累計は同図と比べてマークしました。灰色は利空メッセージを表し、ピンクは利好ニュースを表します。

図から分かるように、中米貿易摩擦は輸出に対して確かに比較的に著しい影響があります。2018年に入ってから、輸出納品値は同時期に著しく下落しました。中米双方はしばらく休戦した後、2019年の第1四半期に一時的な輸出回復が見られましたが、関税が引き続き増加し、輸出が再び下落しました。

しかし、端末の輸出の影響はいったいどれぐらい紡織服装の上流のPTAに伝達されますか？私達はPTA自身の価格変化から見て、実際には中米貿易摩擦は市場に対してもっと感情的な影響があります。例えば、2019年6月末の「習特会」後、2、3つの取引日の間に、その時点ではやや弱くなっていたPTA 1909の契約価格を5900元/トンから6600元/トンに押し上げ、その後、急速に反落して、長い熊市を開けました。

そのため、PTA投資家は中米関係の変化に特に敏感です。2019年のデータによると、中国の衣料品の輸出は2718.9億ドルで、国内の限度額以上の服装の靴と帽子、針、織物類の卸売りと小売業の小売額は合わせて11226億元で、紡織服装業と紡織業の輸出は累計8386.32億人民元で、端末の市場上輸出は依然として大きなシェアを占めていることが分かります。2016年から2019年のデータから見ると、この状況はあまり変化していません。最後に中米が第一段階の経済貿易協定を達成したため、実際には紡績服装に関わる関税が加算されていないため、実質的に端末の輸出は大きな影響を受けていない。

現在、中米関係の変化は、投資家の将来の市場への輸出需要を再び心配させている。しかし、実際には、前の二年間の貿易摩擦の状況から見れば、誰も紡績服装市場のケーキに手を出したくないです。米国もこれを最後に関税をかける部分として最後のチップとしています。紡績服装は本当に民生に関わる業界なので、高すぎる関税を徴収すると国民はこのためにお金を支払わなければならなくなります。それによって人々の日常消費に影響を与えます。そのため、中米関係は紡績服の輸出に本当に影響する最大の要素ではありません。投資家は本当に心配すべきなのは、米国では全く発生していない疫病と、米国の服装消費市場に影響を与えても、中国からの紡績服装品が大量に必要であるかどうかです。

PTA自身のコスト面から見れば、最近の国際原油価格は高位に達しました。疫病の拡大と中米関係の緊張が高まる中、原油価格の上昇幅は制限されていますが、前期のOPEC＋減産協議と各国の経済刺激計画は効果的で、国際原油価格を支えています。また、新冠ワクチンの開発においては、ある程度国際原油価格を刺激することが進んでいます。原油はPTA市場を堅調に維持し、外郭市場の雰囲気も強く、PTA市場を活性化しています。

供給面から見ると、洛陽石化32.5万トンの装置は7月27日に駐車点検を行い、嘉興石化は7月12日に駐車した後も再起動されていません。7月30日のPTA週の操業率は83.75%で、依然として高位を維持しています。しかし、PTAの供給過剰の状況に対して、上記の装置の駐車点検は市場に対する影響が限られています。また上海亜東石化も8月の検査修理の大軍に参加しました。8月末に駐車して3日間ぐらい修理する予定です。8月の点検計画が正常に実行されれば、稼働率が下がる見込みで、PTAの積み荷圧力が緩和されたり、小幅の在庫取りになる見通しです。

需要面から見ると、7月30日までのポリエステルの総合稼働率は88.54%で、前期の部分の駐車装置が正常運行に回復したため、稼働率はやや回復した。機織りの起動率は引き続き下がります。疫病と伝統的な閑散期の影響で、製造注文書は低迷の苦境から抜け出せません。企業の生産意欲は強くないです。下流各環節の在庫は持続的に累積しています。

総合的に見ると、7月のPTA市場の市況は平板と言えて、装置の変動はより少なくて、PTA供給過剰の構造は逆転が現れていません。8月にPTA供給側の点検が増加する見込みで、もし検査修理計画が約束通りに実現できれば、その時の平凡なPTA市場は或いは転機を迎えます。

もちろん、私達も積極的な一面を見るべきで、中国の経済はゆっくりと回復しています。

1、工業企業の利益の増速は下降から昇降することを実現する。国家統計局が7月27日に発表したデータによると、第二四半期の工業企業の利益は同4.8%伸び、第一四半期は36.7%減少し、特に5、6月には、利益はそれぞれ6.0%と11.5%伸び、成長率は月ごとに加速した。

2、国有企業の営業総収入、利益総額は年内に初めて月度同期の増加を実現する。財務省が7月23日に発表したデータによると、6月の国有企業営業総収入は前年同期比7.1%増、利益総額は前年同期比6.0%増だった。

3、央企業は初めて月間純利益のプラス成長を実現する。国家資本委員会がこのほど発表したデータによると、中央企業は6月に純利益の1664.8億元を実現し、5月より64.3億元増加し、同5%増となり、今年初めて月間純利益のプラス成長を実現した。利益はプラス成長を実現しており、これらの企業が儲けたお金がますます多くなったことを意味し、中国経済のV型リバウンドの持続的な回復の勢いを実証しています。

同時に、国内の紡績企業は優勝劣敗を加速している。山東、河北、広東などの繊維企業に対する調査によると、7月以来、一部の中小企業の稼働状況が心配されている。しかし、まだ一部の実力が強く、科学技術のレベルが高い企業が依然として急速に発展しています。これらの企業は中小企業が撤退した後に残した市場の空白を占めています。

実際、市場は曲がり角を迎え、チャンスを待っている。「金九銀十」の9-10月かもしれません。海外の疫病がコントロールされた後、中米貿易紛争が進展した時かもしれません。とにかく、皆さんがストレスを感じて来た時に、市場チャンスが訪れているかもしれません。