중국 경제 의 감속 은 상태 가 될 수 있다

중국에서 단속적으로 열심히 진행되다

과거 수십 년 동안 중국의 경제 성장은 정부가 주도한 투자에 기반한 대폭 증가했다.

결과는 대규모 투자로 인한 제조업 생산능과잉을 소화하기 위해 막대한 무역흑자가 있어야 한다.

이런 국면은 더 이상 계속할 수 없다.

중국 경제는 경제성장의 주요 엔진을 투자로부터 내수로 전환할 수 있을까?

할 수 있지만 직면의 어려움은 매우 크다.

중국 가구 소비는 국내 총생산 (GDP) 의 비중이 약 35% 로 전 세계 평균 수준의 절반보다 높고 다른 어느 나라보다 훨씬 낮았다.

이런 거대한 국내의 균형은 역사상 전례가 없다.

북경 일부 관원은 중국의 발전이 줄곧 얼마나 되었는지 깨달았다

그러나 이 목표를 달성하는 것은 가계 소비 증가가 GDP 보다 4퍼센트 빠르기 때문이다.

지난 10년 동안 중국 가구 소비 연간 7 ~8%로 증가했으나 GDP 의 속도는 놀라운 10%11%에 달했다.

중국 GDP 가 6 ~7% 성장할 것으로 예상된다면 중국 가구 소비는 10 ~11% 증가해야 한다.

강력한 구조적 장애로 인한 소비 증가는 불가능하다.

중국 성장 패턴은 가계수입을 기업으로 옮기고, 주요 형식으로 인위적인 저금리다.

국유 기업의 대출 원가를 대폭 낮춰 이들이 쉽게 얻은 자금을 대형 투자 사업에 투입했다.

이런 쉽게 얻을 수 있는 융자금은 은행의 이윤율을 높여 불량 대출을 쉽게 해결할 수 있게 했다.

저렴한 대출 원가 가 희생된 것은

이런 변화는 피할 수 없지만, 쉽지 않다.

낭비된 투자와 과잉의 생산능이 갈수록 많은 은행채무로 바뀌는 것은 은행 체계를 계속 운영하고 싶다는 의미다.

그러나 앞으로 몇 년 동안 가족부처가 이전처럼 계산을 계속한다면 중국은 같은 성장 패턴에 빠지게 될 것이다.

역사상 빚이 누적된 선례가 우려된다.

현대사에서는 여러 해 동안 기적 성장을 거둔 국가들이 결국 투자를 과다하게 하고 채무과잉 문제가 생길 수 있다.

일본만 보면 된다.

단순히 채무 문제를 해결하는 것은 국내의 재균형을 이루기 어렵게 만드는 과정의 시간이 가장 비관적인 예측보다 더 길다.

그럼에도 불구하고 우리는 이런 변화를 미루는 것을 고려해야 한다

최악의 상황이 나타나면, 소비 증가가 지난 10년까지 떨어질 수 없는 수준 (GDP 의 속도가 떨어지는 결과일 수도 있다. 균형이 더 어려워진다.

재균형 과정을 가속화시키는 유일한 방법은 정부가 국유 자산을 가진 은행의 자본 구조를 조정하는 것이다.

중국이 경제 성장 패턴을 조정하려면 투자에 의존하지 않으면 중국은 고통스러운 결정을 해야 한다.

가능한 모든 상황이 중국 경제의 속도가 이전보다 낮다고 요구했다.

중국 정부와 전 세계는 습관이 필요하다.