인민폐 급속 평가면

2일 중국 인민은행이 중국 외환거래센터에 따르면 달러가 인민폐 중간가격보에 6.2082, 전날보다 126개 상승했지만 3일 인민폐가 달러 환율에 대한 중간 가격을 반환해 6.2152, 전교일에 70개 하락했다.전문가들은 위안화 환율이 누차 혁신과 동시에 환율이 양방향 대폭 파동이 경제에 충격을 주는 것을 경계해야 한다고 말한다.

특히 지난 2일 오후 유럽 중앙은행은 기준금리를 25개에서 0.5% 로 낮추겠다고 선언했다.분석인들은 이번 조정 또는 더욱 추진할 것으로 보고 있다.인민폐환율이 오르다.

그러나 위안화 강세를 지지하는 중국 경제의 장기적 요소는 강화: 인구 이익 창가 폐쇄, 자본 회보율이 급속히 하차하며 성장 수준이 현저하고 있다.3월 중국은 무역적자가 계속되면 외환 점유금이 크게 줄어들 수 있다.

외부경제환경이 확실치 않고 선진국들이 양적 완화 정책을 추진하는 큰 배경 아래, 환율 부동 공간을 확장하고 경제체의 항파탄성을 증가시켜 불필요한 경제와 금융 위험을 줄이는 전문가들이 있다.

　평가절상

인민폐의 급격한 평가는 시장의 배후 원인에 대한 다른 추측을 불러일으킨다.

지난해 3분기 이후 선진국 중앙은행이 이례적인 양화 완화 경기를 펼쳤다.중국 중앙은행은 빈번히 역반환 방식을 시장에 유동성을 주입하는 동시에 금리봉을 사용하지 않고 있으며 현재 중국 기준금리가 미국보다 훨씬 높은 이율 수준으로 이어지고 있으며, 이차와 환차가 동시에 해외자금에 더 큰 원리공간을 만들어 자금의 환류를 추동하여 인민폐가 지속적으로 상승하고 있다.

중국 중앙은행의 최신 데이터에 따르면 1분기 외화 점유금 (자국중앙은행이 외환자산을 인수하고 상응하는 자국 화폐) 가 1조2조2000억 위안으로 역사기록을 경신했다.이 가운데 3월 2363억원의 신규 증가 규모는 2월 2954.266억원과 1월 6836억59억59억원을 줄였지만 전체 외화 점유는 4개월 연속 늘어나고 있다.

외환 점유금은 4개월 연속 증가해'핫돈'이 중국으로 계속 유입되고 있다.전문가들은 ‘ 뜨거운 돈 ’ 이 유입되는 추세가 계속되고 있다고 생각한다.대충이 부족한 금융 공구와 반향의 시장의 힘으로 인해 위안폐 중간가가 계속 높아지고 있다.

다른 경제학자들은 인민폐가 강한 원인에 대해 다른 이해를 하고 있다.화태증권 (10.06, 0.25, 2.55%)의 수석 경제학자 유휘는 현재 인민폐의 강세가 허약한 것으로 나타났다. 최근 4개월간 인민폐 환율과 중국 외화 점령으로 강해지기 때문이다. 어느 정도 중앙 관리의 중간 가격에 거래를 하는 것이며, 3월 출시된 무역 적자가 지속되면서 이자가 벌어진 외환의 수축이 두드러질 수 있다는 점에서 중국의 국제수지는 지난해 약세를 되찾을 수 있다.그는 위안화 강세나 경상계좌의 흑자가 악화되고, 결국 보조금, 자본 외류를 부추길 것으로 보고 있다.

　우선 평가절상 재평가 절하?

대부분의 분석사들은 미래 인민폐가 더 계속되는 동력은 그리 크지 않다고 생각한다.현재로서는 위안화의 평가절상을 유지하는 대태세는 주로 종목 흑자가 지난해와 비슷한 수준으로 남아 있기 때문이다.그러나 단기적으로 보면 1분기 경제가 약하기 때문에 거시경제에 대한 우려가 다시 돌아올 수 있다.

최근 발표한 일련의 경제 데이터는 우리나라 경제회복 동력이 예상보다 약소회복 상태에서 1분기 7.7% 의 경제가 시장보다 급속히 증가할 전망 8% 를 보이고 있다. 4월 공식 및 환봉한 제조업지수 중국 제조업자 구매 경영자 지수 (PMI) 가 3월 짧은 반탄 후 재회락했다.

모건대통 중국 수석 경제학자 주해빈은 당분간 자본 유입 추세가 내려올 것으로 보고 있다.

다른 방면환율평가절상의 시각은 지난해 3분기 달러에 대한 평가도 대략 2 ~3%가량, 실제 유효한 환율의 관점에서 보면 지난 56개월은 약 6%에 달한다.이것은 앞으로 두 분기의 무역에 부정적인 영향을 미칠 수 있다.그래서 인민폐가 더 꾸준히 강해지는 동력은 그리 크지 않을 수도 있다.

현재 인민폐 상승 공간이 크지 않아 최근 연속평가 하락에 따른 평가 하락이 예상되며, 올해 3 ·4분기, 특히 미국 연축국채 이율 상승 이후.인민폐 환율은 달러, 유로화, 엔화 등 한 바구니를 겨냥하고, 현재 엔화 평가 폭이 비교적 큰 배경 아래에서 인민폐 대폭 평가가 전체경제에 불리하다.미연저장이 완화되면 자금 흐름이 바뀌면 올 하반기에는 인민폐의 평가절하, 유동성 긴요한 추세가 나타난다.

　환율 시장화

금융위기 이후 선진국은 다차 양양화 완화 정책을 내놓고 경제회복을 자극하는 등 특히 최근 일본 중앙은행이 출범한 대규모 완화 정책으로 엔화 정책이 크게 하락하면서 시장이 주요 통화경쟁성에 대한 우려를 불러일으켰다.

각국의 화폐 경쟁성 하락의 큰 배경 아래 파동 구간 회의가 인민폐의 진일보적인 가치를 높이는 것은 경제에 영향을 미칠지 업계의 관심사다.

앞서 중앙은행 부행장은 이강을 IMF 춘계회의에서 "인민폐 환율이 시장을 주도하고 조만간 중국 인민은행이 환율 변동 구간을 더욱 상향 조정할 것"이라고 밝혔다.최근 며칠간 인민폐 환율의 지속적인 창출은 환율 파동 구간을 위해 복선을 더 확대할 수 있다.

이강은 2005년 이후 인민폐 환율 형성 메커니즘 시장화 개혁이 현저히 진전되었으며 현재 인민폐에 대한 달러 명의환율이 약 32% 로 절상되었으며, 인민폐의 실제 유효환율은 36% 를 웃돌았다.시장 형세로 볼 때 위안화 환율을 더 확대하는 파동 구간을 고려해 볼 수 있다.