4분기 소비는 예상 방직 의류 업종에 비해 합병과 변형보다 낮다

업종 15년표 Q4 단말기 소매 수치가 예상보다 낮아 주로 난동 날씨에 동요될 것으로 예상된다.

Q4 한도 이상 방직 복장 도소매 총액은 동기 대비 7.5% 증가하고 Q3 과 가깝다.

그러나 100개 / 50개 대형 소매업체 의류 소매액은 11 ∼ 12월 사이에 하락한 수치가 5% 와 7.7%, 50개 데이터가 3.6% 와 7.8% 하락했다.

이것은 우리가 추적한 의류 회사의 초근 데이터의 추세와 비교적 일치한다.

우리의 핵심 영향 요인은 난동 날씨로 주민들의 실제 구매력이 결코 하락한 것으로 예상된다.

방직 의류 업계는 전체적으로 완만하게 회복 중 사율이 낮고 우여곡절이 있다.

연보 실적 연속분화, 레저 용두 성장이 좋아 남성복 회복 중.

根据我们预计的三季报业绩情况，分子行业看：1)平价男装龙头海澜之家4Q 终端同比增速预计放缓，商务男装则延续复苏趋势，有望是下一个困境反转的品类;2)休闲服饰继续分化，整体向好大趋势不变，龙头森马休闲服冬季增速预计整体保持正常，批发模式受影响相对较小;3)户外用品行业增速较往年放缓，期待大众的户外运动参与度提升驱动行业拐点出现;4)高端女装以百货渠道为主，未见明显改观;5)家纺行业稳健增长，龙头公司也在积极探索大家居及服务业等新领域;6)男鞋行业弱复苏，龙头奥康受益于收入恢复与减值转回;7)纺织制造呈现向好趋势，人民币贬值预期有利于龙头，已有海外产能布局的公司也将受益于TPP.

우리는 방직 을 예상한다

업계 중점회사 2015년 실적 상황은 다음과 같이 일부 품종 초예상이 있다.

1) 20% 이상 증가한 회사 11개: 국경통통, 상하이 가화, 워버폰, 오강 국제, 건성그룹, 미성문화, 야고르, 해장 복식, 미흔달;

2) 0 -20% 사이의 회사 8개: 로레가방, 부안나, 에화그룹, 몽결 가방, 삼부 가방, 구목왕, 귀인조, 지분;

3) 0 보다 낮은 회사에는 11개: 늑대 칠필 탐로자, 보희조, 대양창세, 노태, 백륭 동양, 가흔 실크, 낭자 지분, 카노비디, 워스 지분, 카인걸.

투자 건의: 16년은 방직 의류 업종과 함께 한해, 외연 예상, 전환방향 좋아 + 대주주와 일치하는 탄성 표의

추천 표의: 1) 적극적 방향 표적: 7 마리 늑대, 상위 월드구, 탐로자, 워스 지분, 2) 확실성 높은 성장 표의 확실성 표의: 미흔달, 카노 디로드 4) 하락의 가치 백마

월남, 신강, 생산에너지 배치

화드빌

연구기관: 광대 증권 분석사: 리제이 작성 날짜: 2015 -12 -25

회사의 3분기 신문은 연간 순익이 전년대비 80 ~120% 증가할 것으로 예상된다.

우리 판단: 1) 회사의 업적이 지속적으로 개선되고, 면가 는 털 이율 개선, 2) 신장 지역 세수 등 정책의 혜택, 확대 규모를 확대, 7월 공고에는 아크소화 항천색 방공업원 100만 원천 방적 및 6만 톤 목화 염색 프로젝트 투자 협의, 신강성 미래 생산성 중점 확대 구역.

신장 생산에너지 규모확대, 프로젝트 건설건설기간과 완완공후 일정정부 보조보조보조와 비주영소득규모점차 증가증가증가, 증자베트남자자자자자자자회사, 베트남색 방자생산생산생산생산생산규모확대에 따라 일정일정정부 수보보보보보보보보보보보보보보보보보보보보보보보보확대, 비주영소득소득규모점점 증가증가증가증가업업업업업증가증가증가증가증가증가증가증가업업업업업업업업업업업보보보보확대확대확대업업업업보보보보보보보보보보확대업업업업업업업업업업업업업업업업업업업업업업업업업업업업업업업업업업업업업업업업업업업업업업업업업업업업업업주식 기획 원가 11.47원, 잠금기 2015.6.30 -2016.6.29.

회사는 현재 시세 106억, 회사의 미래 생산능의 점차 석방과 공급사슬의 새로운 업무를 추진하고 있으며, 15 -17년 EPS 는 각각 0.42, 0.48, 0.555위안으로, 증정 완료 후 주식 증가가 노름EPS 를 늘려'매입 '등급을 유지하고 있다.

위험 힌트: 생산에너지 건설 프로젝트 추진 미처, 공급 체인 신규 업무 추진 미처 미처.

해장가: 지능화 물류 창고, 연간 실적 초과 성장

바다의 집 600398

연구기관: 태평양 분석사: 엔효동, 유리 라이언트: 2015 -10 -23

사건: 2015년 3분기 회사 영업 수익 113.25억 원, 전년 대비 39.04% 증가, 이윤 총액이 30.44억 원, 전년 대비 42.33%, 귀속모회사 순이익 22.90억 원, 전년 대비 41.95% 증가했다.

주식 수익 0.51원을 이루다.

이 중 2015년 Q3 가 영업소득 33.92억원으로 전년대비 37.79% 증가하고, 귀속모회사 순이익 6억24억원으로 전년 대비 61.91% 증가했다.

바다의 가가와 백의 백순이 증가 초기 예기: 2015년 3분기, 해풍의 가브랜드가 수입을 약 92억원, 전년 대비 42% 증가했다. 백의백순 브랜드가 수입이 약 2.5억원, 동기 대비 183% 증가했다. 성케노는 수입이 13억원, 전년 대비 4% 하락했다.

전기 상업이 수입이 약 3.7억 위안으로 전업이 동기 대비 110% 증가할 것으로 예상된다.

보모리, 통제비용: 제품 구조조정의 영향을 받아 모금리 약강: 전3분기 종합털 이율은 39.82% 로 1.6퍼센트 하락해 전년 대비 0.09퍼센트 하락했다.

비용 통제력이 비교적 강하다: 기간 비용률은 12.85% 로 0.98퍼센트에 비해 1.22퍼센트 하락했다.

이 중 판매 비용률은 7.75%로 1.68퍼센트 인하로 전년 대비 0.28퍼센트 상승했으며, 주로 광고비, 인원 임금, 직영점 임대료가 판매 규모에 따라 증가한 것으로, 관리 비용률은 5.84퍼센트로, 환율은 0.62퍼센트로, 전년 대비 1.55퍼센트로, 재무비용률은 0.73퍼센트로 0.08퍼센트, 동기 대비 0.06퍼센트 상승했다.

채널 확장, 동점 판매 금액은 9월 30일까지 해장 매장 수는 3450개로 연초 100개, 백의백순 매장 수가 집계, 연초 40개 증가했다.

소매 단말기 판매 금액을 보면, 3분기 동점에서 23% 성장했다.

가을 겨울 비품 수준이 재고위권을 유지하고 있다: 9월 30일까지 회사 재고금액은 89억 7천원으로 연초 60.86억원에 비해 47.50% 증가한 원인은 가을 겨울 비품 증가에 있다.

그중 해풍의 가재고금액은 약 80억 위안, 백의백순이 약 4억 위안, 성케노는 약 만 위안이다.

지능화 물류 창고 건설 프로젝트: 회사는 마케팅 네트워크 확장 수요를 충족시키기 위해 물류 효율을 높이고, 회사 시장 경쟁력을 한층 강화하고'지능화 물류창고 건설 프로젝트'를 건설할 계획이다.

총 투자 금액 13.07억 위안, 프로젝트 장소는 강음시의 해장 화사공원에 위치해 토지 면적은 약 177묘, 6개의 지능화창고를 건설할 계획이며 총 건축 면적 47.3만 평방미터, 각종 설비 2318 테이블을 구입할 계획이다.

프로젝트 만부하 운영 후 15,000만 건 / 연간 물류 회전 능력을 갖는다.

이 프로젝트는 2년 안에 건설 투자를 완수하고 투자를 마친 뒤 3년 만에 유동 자금을 모두 완수하기로 했다.

정상 년 수익 36,000만 원, 세금 후 내부 수익률 9.57%를 실현할 수 있다.

투자 건의: 최신 발표된 3분기 상황은 15 -17년 주식 수익은 각각 0.74원, 1.500원, 1.45원, 10월20일 마감가격에 따라 15.73위안을 계산하고, 응당한 시장 흑율은 각각 21배, 15.73배, 10.84배로 나뉜다.

평가 수준은 브랜드 의상 판덩이 내에서 비교적 낮고 직원들의 주식 지주 가격보다 15.2위안이다.

회사의 시가가 비교적 크다는 것을 고려해 주가가 탄성이 비교적 작고, 긴 라인을 배치하여 매입 (매입) 등급을 준다.

선마 의상: 영광 재현, 이전보다 낫다

삼마 복장

연구기관: 원대 증권 분석사: 유패 라이선스: 2016 -01 -05

본중심 초장

연구 범위에 포함해 매입 등급, 목표가 위안 15위안, 계열은 26배 2016년에 각각 수익을 추산해 21% 상승 공간을 포함한다.

우리는 캐주얼과 어린이 복식 시장에서 모두 앞서고, 이익이 갈수록 높아지고 있다는 이유다.

우리 예상 아래 요인 은 삼마 평가 상승: 1) 이 회사 여가 의상 브랜드 는 이미 재수 성장보 를 거둔 2015 -17 년 복합 성장률 15.0%, 2) 삼마 의 아동 패션 브랜드 바랄라 는 선두 를 유지할 예정 으로 2015 -17 년 복합 성장률 16.5%, 3) 회사 는 최고 우위 를 갖 고 있다.

모리 높은 어린이 복식 업무 기여가 높아 모금리 확장될 전망이다.

삼마 브랜드 영광 재현: 중국 선두 캐주얼 패션 브랜드, 삼마 운영 은 2012 -14년 재고 과잉 문제 이후 회복 동능 을 2015년 상반기 다시 운용 성장 성장 했 다.

연구센터는 세미스터 브랜드의 거점이 확장됨에 따라 연간 복합 성장률이 2012 -14년 0.2%에서 2015 -17년 15.0%로 올라갈 것으로 예상했다.

바랄라 브랜드 성장: 시장 구조분산에도 불구하고 바랄라 시장의 비율은 2010년 1.9%에서 2014년 3.6%로 성장했다.

우리 는 이하 경쟁 우위 로 바 라 라 바 라 라 바 르 르 르 르 르 르 르 르 르 르 르 르 르 르 르 르 르 르 르 르 르 르 르 르 르 르 르 르 르 르 르 르 르 르 르 르 르 르 르 르 르 르 르 르 르 르 르 르 르 르 르 르 르 르 르 르 르 르 르 르 르 르 르 르 르 르 르 르 르 르 르 르 르 르 르 르 르 르 르 르 르 르 르 르 르 르 르 르 르 르 르 르 르 르 면 면 면 면

전자 비즈니스 실력이 강합니다: 슨마 2014년 온라인 매출은 동기 대비 82.8% 에서 약 인민폐 9억4억4000만 원으로 동업을 앞서고 있으며 전체 매출은 11.5% 를 차지했습니다.

선마는 최상의 우세를 갖추고, O2O 풍조에 도움이 될 것으로 예상된다. 계열사: 1) 는 이미 전자상거래, 2) 개발에 자유 온라인 브랜드, 인터넷 /실체 판매 침식 방지 효과, 3)가 한국 전업체 ISE 주식 증폭 전업체 시장을 확장하고 있다.