그림 에 따 르 면 과학 기술 과 창 조 판 IPO '시험 포기', 'AI 스타 그룹' 이 상장 되 어 인공지능 열풍 의 온 도 를 낮 춘 다.

"조수 가 물 러 가 야 누가 누 드 수영 을 하 는 지 알 수 있다."예전 에 자본 이 미 친 듯 이 쫓 아 다 녔 던 AI 유 니 콘 은 시장 과 감독의 이중 고문 을 당 하고 있다.

두 번 의 IPO 심사 가 중 지 된 후에 7 월 2 일 에 도 과학기술 유한 공사 (이하 도 과학기술 이 라 고 칭 함) 의 과 창 판 상장 길 은 결국은 '중지 버튼' 을 눌 렀 다.

그림 에 따 르 면 IPO 심사 중지 학과 가 자발적으로 철수 했다. 21 세기 경제 보도 기 자 는 감독 관 에 가 까 운 곳 에서 이번 회계 보고의 갱신 중단 원인 을 알 게 되 었 다.상하 이 증권거래소 공고 에 따 르 면 올해 6 월 11 일 에 도 과학기술 이 상장 신청 서 를 발행 하 는 데 기 재 된 재무 자 료 는 유효기간 이 지 났 기 때문에 추가 제출 을 해 야 하고 '중지' 를 신청 한 적 이 있다.

그림 기술 에 따라 IPO 를 재 개 할 계획 이 있 습 니까?7 월 6 일 에 기자 가 여러 차례 그림 기술 에 전 화 를 걸 었 지만 받 는 사람 이 없 었 다.

그림 에 따 른 IPO 를 돌 이 켜 보면 팔자 가 사납다 고 할 수 있다.그 상장 신청 은 2020 년 11 월 에 접수 되 었 고 2021 년 2 월 에 야 1 차 문의 에 답 했다.3 월 에 회사 가 자발적으로 심사 중단 을 요구 했다.6 월 11 일 에 회복 되 었 고 재무 데이터 갱신 으로 인해 중단 되 었 으 며 19 일 후에 도 과학기술 에 따라 최종 적 으로 신청 을 철회 하기 로 결정 했다.

그림 과학기술 과 클 라 우 드 는 과학기술, 무시 과학기술, 상업 탕 과학기술 등 네 개의 회 사 를 통 해 국내 AI 분야 의 컴퓨터 시각 인 '사 소 룡' 이 라 고 불 린 다. 'AI 제1 주' 의 꽃 은 누가 시장 에서 주목 해 온 인기 분야 중 하나 인가.그러나 현재 로 서 는 이들 회사 의 IPO 진행 이 순 조 롭 지 못 하 다.이 동시에 'AI 음성 제일 주의' 가 되 고 싶 었 던 클 라 우 드 사 운 드, 레이저 레이더 제조 업 체인 화 이 세이 과학기술 도 연이어 상장 을 중단 했다.한때 시장 은 AI 코스 에 대한 비관 적 인 분위기 가 짙 어 졌 다.

최근 몇 년 동안 중국의 인공지능 시장 규 모 는 지속 적 으로 증가 하고 핫 머 니 가 신속하게 이 업계 에 몰 려 와 많은 AI 회사 가 탄생 했다.그러나 인기 트랙 과 계속 상승 하 는 평가 에서 인공지능 의 불투명 한 상업 화 전망 은 점점 뚜렷 해 지고 있다.

재무 보고 갱신 으로 IPO 포기

투자 유치 서 에 따 르 면 이 투 테 크 놀 로 지 는 미국 캘 리 포 니 아 대 로스앤젤레스 캠퍼스 (UCLA) 통계학 박사 인 줄 롱 등 이 2013 년 에 창립 되 었 다.그림 에 따 르 면 기술 등록 지 는 케 이 맨 제도 에 있 는데 이번에 이 투 테 크 놀 로 지 는 홍 기획 사로 서 CDR 를 공개 발행 하고 코 창 판 에 상장 하 겠 다 고 신청 했다.

업무 의 경우 도 과학기술 에 따라 인공지능 칩 기술 과 알고리즘 기술 을 핵심 으로 하고 인공지능 컴 퓨 팅 하드웨어 와 소프트웨어 를 포함 한 인공지능 솔 루 션 을 연구 및 판매 합 니 다.

현재 도 과학기술, 무시 과학기술, 클 라 우 드 과학기술 에 따라 모두 과학 창 출 판 IPO 를 발 표 했 습 니 다.그 중에서 무시 과학기술 은 최초 로 홍콩 주 IPO 를 시 작 했 으 나 문 앞 에 발 을 디 딜 때 예상 치 못 하 게 좌 초 했 고 그 후에 올해 3 월 에 과 창 판 에 도전 했다.클 라 우 드 테 크 놀 로 지 는 지난해 12 월 에 창 고 를 제출 했 고 올해 6 월 25 일 까지 2 차 문의 에 답 했 으 며 이 기간 도 중단 됐다.탕 테 크 놀 로 지 IPO 계획 은 때 론 알려 졌 지만 아직 까지 공식 적 으로 밝 히 지 않 았 다.

그래서 이 투 테 크 놀 로 지 는 'AI 제1 주' 의 유력 한 쟁탈 자 였 다.이 동시에 홍 프로 모 션 기업 으로서 도 테 크 놀 로 지 의 상장 은 여러 가지 시도 와 기 대 를 가진다. 이 는 9 호 회사 에 이 어 두 번 째 로 코 창 판 에 CDR 상장 을 신청 한 기업 이다.

올해 2 월 10 일 에 도 과학기술 이 처음으로 문의 서 에 답 했 고 지분 구조, 관련 업무 와 재무 데이터 에 관 한 문 제 를 풀 었 다. 이 는 처음으로 예 탁 증명 서 를 공개 발행 하고 과 창 판 에 상장 하 는 조건 을 갖 추 었 다 고 밝 혔 다.

그러나 3 월 에 도 과학기술 이 발행 자 와 추천 자 를 통 해 자발적으로 심 사 를 중단 하 라 고 요구 했다. 21 세기 경제 보도 기자 에 따 르 면 이번 중단 은 홍 프로 모 션 구조 와 관련 이 있다.회 사 는 협의 통제 구조 가 존재 하 는 레 드 펀 딩 기업 이기 때문에 발행 자 와 보증 기구 가 장시간 동안 규칙 과 감독의 사찰 등 요 구 를 이행 해 야 하기 때문에 자발적으로 상하 이 증권거래소 에 중지 신청 을 제출 했다.

기 자 는 1 차 문의 에서 상하 이 증권거래소 가 협의 통제 구조 에서 경내 주체 자금 에 대한 지원 시간, 금액, 경로 와 방식, 자금 거래, 이윤 이전 배정 과 관련 된 합 법성 문 제 를 물 었 을 때 도 과학기술 에 따 르 면 보고 기한 내 에 협의 통제 구조 아래 경내 주체 간 의 관련 자금 거래 가 합 법 적 으로 합 법 적 으로 합 법 적 으로 규정 되 는 것 을 알 게 되 었 다.이윤 전이 가 일어나 지 않 았 다.

정 체 된 심 사 는 올해 6 월 11 일 재 개 됐다.같은 날 에 재무 자료 가 기한 이 지 났 기 때문에 도 과학기술 상장 심사 가 다시 중단 되 었 다.

두 차례 의 중단 끝 에 그림 에 따 르 면 재 개 없 이 6 월 30 일 IPO 를 철회 하기 로 했다.

기 자 는 이번 회사 가 자발적으로 회계 신 고 를 철회 한 이 유 를 알 게 되 었 다.재무 데 이 터 를 갱신 하고 그림 에 따라 다시 과 창 판 '시험장' 으로 돌아 갈 가능성 이 있다 는 보도 가 나 왔 다. 전기 적 으로 충분히 준 비 된 상황 에서 회사 가 2 차 로 난관 을 돌파 하 는 것 이 더욱 효율 적일 전망 이다.그러나 이 소식 은 그림 기술 에 의 해 확인 되 지 않 았 다.

태 우기 어 려 운 '돈'.

AI 하면 돈 을 태 우 는 것 은 많은 투자 자 들 의 머 릿 속 에 떠 오 르 는 첫 인상 이다.눈 을 크게 뜨 고 그림 에 따라 구름 이 연이어 주식 유치 서 를 공개 하면 서 시장 은 AI 유 니 콘 을 집중 적 으로 관찰 하 는 직관 적 인 시각 을 가지 게 되 었 다.

도 과학기술 에 의 해 밝 힌 재무 데 이 터 를 보면 2017 - 2020 년 상반기 에 회사 의 영업 수입 은 각각 6871.89 만 위안, 3.04 억 위안, 7.17 억 위안 과 3.81 억 위안 이다.같은 기간 귀 모 순이익 은 11.66 억 위안, - 11.61 억 위안, - 36.42 억 위안 과 - 12.99 억 위안 이 었 다.

이 동시에 계속 확 대 된 재고 금액 과 너무 높 은 미수 금 도 그림 기술 의 매출 에 어두 운 영향 을 미친다.보고 기간 의 각 기 말 에 도 과학기술 재고품의 장부 가 치 는 각각 0.32 억 위안, 0.74 억 위안, 2.60 억 위안 과 2.89 억 위안 으로 당기 말 유동 자산 에서 차지 하 는 비례 는 각각 3.34%, 3.47%, 16.03% 와 10.84% 이다.미수 금 장부 의 가 치 는 각각 0.26 억 위안, 2.49 억 위안, 5.52 억 위안 과 6.87 억 위안 으로 2020 년 6 월 말 에 미수 금 장부 가치 가 유동 자산 에서 차지 하 는 비중 은 25.73% 에 달 했다.

적자 액 은 비록 확대 되 고 있 지만, 이 투 테 크 놀 로 지 는 연구 개발 에 있어 서 결코 모호 하지 않다.보고 기간 에 회사 의 연구 개발 비용 은 각각 1.01 억 위안, 2.91 억 위안, 6.57 억 위안 과 3.81 억 위안 으로 각 기간 의 영업 수입 에서 차지 하 는 비례 는 각각 146.94%, 95.77%, 91.69% 와 100.10% 이다.

한편 으로 는 대기업 의 연구 와 개발 투 자 를 지속 하고 다른 한편 으로 는 적자 액 이 점점 확대 되 고 있다. AI 기업 은 발전 을 추구 하고 외부 융자 에 대한 수 요 량 이 많 기 때문에 상장 은 반드시 거 쳐 야 할 길이 고 과학 기술 기업 을 지원 하 는 취지 이기 도 한다.

이번 에는 투 과 창 판 IPO 에 따라 자금 75.05 억 위안 을 모 아 차세 대 인공지능 IP 와 고성능 SoC 칩 프로젝트, 시각 적 추 리 를 바탕 으로 하 는 주변 컴 퓨 팅 시스템 프로젝트, 차세 대 인공지능 컴 퓨 팅 시스템 프로젝트, 고급 시각 스마트 컴 퓨 팅 플랫폼 프로젝트, 차세 대 음성 의미 능력 플랫폼 프로젝트 와 유동 자금 을 보충 하고 추가 수요 가 22.4 억 위안 에 달 했다.

그림 과 기술 이 주식 유치 책 에서 직면 한 경쟁 과 곤경 을 묘사 했다. 인공지능 기술 수준 은 현재 빠 른 발전 단계 에 있 고 대량의 자금 이 계속 투입 되 며 새로운 기술 방안 이 계속 등장 한다.칩 디자인 은 지속 적 으로 많은 자금 과 인원 을 투입 해 야 하 며, 연구개 발 프로젝트 의 진행 과정 과 결과 에 대한 불확실 성 이 높다.이 밖 에 회사 의 기술 성과 산업화 와 시장 화 과정 도 불확실 성 을 가진다.

"만약 에 미래 에 회사 가 연구 개발 방향 에 있어 정확 한 판단 을 하지 못 하면 관건 적 인 기술 이 돌파, 관련 성능 기준 이 기대 에 미 치지 못 하거나 연구 개발 한 제품 이 시장 에서 인정 을 받 지 못 하면 회 사 는 초기 에 연구 개발 한 투입 이 회수 하기 어렵 고 수익 이 예 정 된 기한 에 이 르 지 못 하 며 기술적 우 위 를 잃 을 위험 에 직면 하 게 되 고 회사 의 실적 과 경 쟁 력 에 불리 한 영향 을 미 칠 것 이다."

실제로 테 크 놀 로 지 와 클 라 우 드 기술 의 상황 은 이와 유사 하 다.

2017 년 - 2019 년 과 2020 년 1 - 9 월 에 무시 과학기술 은 각각 3 억 04 만 위안, 8 억 5 천만 위안, 12 억 6 천만 위안, 7 억 2 천만 위안 의 수익 을 올 렸 다.같은 시기 에 귀 모 순이익 은 각각 7.75 억 위안, 28 억 위안, 66.4 억 위안, 28.5 억 위안 의 적 자 를 냈 다.

운 종 과학 기술 의 상황 이 약간 좋다.2017 년 - 2020 년 상반기 에 클 라 우 드 가 과학 기술 에서 실 현 된 매출 액 은 각각 0.64 억 위안, 4.84 억 위안, 8.07 억 위안 과 2.2 억 위안 이 었 고 귀 모 순이익 의 적자 액 은 각각 1.06 억 위안, 1.8 억 위안, 17.08 억 위안, 2.86 억 위안 이 었 다.

세 회사 의 해석 을 보면 결손 이 해마다 커지 는 원인 이 대체적으로 일치 하 다. 한편, AI 업계 의 전체적인 평가 수준 이 상승 하기 때문에 회사 의 우선주 공평 타당 가치 가 상응 하 게 상승 하면 서 회계 손실 을 초래한다.다른 한편, 지속 적 인 연구 개발 투입 이다.

한 AI 사 관계 자 는 기자 에 게 "AI 사 는 이윤 을 창 출하 는 사람 이 적 고 업계 내 에서 약 90% 이상 이 적 자 를 냈 다. AI 의 소프트웨어, 하드웨어, 인재 투입 이 많 기 때 문" 이 라 고 말 했다.

"AI 업계 전체 가 돈 을 벌 지 못 하고 적자 에서 계속 발전 하고 있 습 니 다.IPO 는 기업 이 여전히 돈 이 부족 하고 부족 한 점도 적지 않다 는 것 을 예시 하고 있다."기업 이 벤 처 투 자 를 통 해 융자 를 할 수 있 었 던 길 은 이미 막 혔 고 주식시장 을 통 해 점점 더 큰 자금 수 요 를 만족 시 킬 수 밖 에 없다."장 효 영 심 과학기술 연구원 장 이 말 했다.

바람 이 야, 거품 이 야?

이 투 테 크 놀 로 지 를 비롯 한 여러 AI 사 들 의 IPO 가 종 료 됨 에 따라 시장 은 이에 대한 이전 AI 투자 열풍 에 대해 찬 생각 에 빠 졌 다.

인공지능 트랙 의 열풍 은 대체적으로 2016 년 부터 계산 할 수 있 는데 인터넷 거두 텐 센트 는 올 한 해 에 AI Lab 를 설립 했 고 바 이 두 는 인공지능 으로 전환 되 었 다.인공지능 은 2017 년 정부 업무 보고 서 를 처음으로 작성 했다.

아이 미디어 컨설팅 이 발표 한 데이터 에 따 르 면 2014 년 이후 중국 인공지능 산업의 융자 규 모 는 계속 확대 되 었 고 2018 년 에 절정 에 달 했 으 며 융자 규 모 는 1311 억 위안 에 달 했 고 2019 년 에 중국 인공지능 산업의 융자 규 모 는 898 억 위안 에 달 했다.

바로 2017, 2018 년 인공지능 이 투자 의 정점 에 있 을 때 AI 의 표면 번영 과 거품 에 대한 경각 심 을 나타 낸다.

2018 년 9 월 혁신 공장 이사장 겸 이 개 복 CEO 는 "너무 많은 사람들 이 AI 로 포장 하 는 항목 을 사용 해서 예상 치 를 너무 높 게 평가 하면 미래 에 조 정 될 것" 이 라 고 공개 했다.

이 는 놀 라 운 이야기 가 아니다. 텐 센트 연구원 & IT 귤 이 공동으로 발표 한 통계 에 따 르 면 2017 년 중미 인공지능 투자 현황 과 트 렌 드 연구 보고서 에 따 르 면 2017 년 6 월 까지 문 을 닫 은 중미 인공지능 기업 수 는 50 개 를 넘 어 섰 다.

도 과학기술 에 따 르 면 주식 유치 책 에서 도 예측 가능 한 '시장 경쟁' 에 대해 언급 했다. 인공지능 업계 의 시장 발전 잠재력 이 크기 때문에 시장 수요 가 빠르게 증가 하고 대형 종합 과학기술 형 기업 과 수직 세분 분야 의 혁신 형 기업 들 이 모두 잇따라 입장 하고 있다.인공지능 기술 이 서로 다른 장면 에서 회 사 는 전통 적 인 하드웨어 업 체, 소프트웨어 플랫폼 서비스 제공 업 체 와 인터넷 회사 의 치열 한 경쟁 에 직면 하고 회 사 는 미래 업계 의 경쟁 수준 이 계속 높 아 질 것 이 라 고 전망 했다.

그러나 시장 은 이러한 배경 에서 AI 사가 상장 한 후의 평가 가 환경 적 인 영향 을 받 을 수 있 을 지 의문 이다.방 문 받 은 여러 시장 인사 들 은 결정적 인 요소 가 기술 혁신 에 있 는데 자신의 업무, 기술 장벽, 시장 장벽, 심지어 주주 구 조 를 포함한다 고 주장 한다.

"AI 에 대한 평가 치 는 공감 대가 없고 최종 적 으로 시장, 정책, 회사 실적 등 몇 가지 요 소 를 본다."이런 기업 들 이 앞으로 도전 에 직면 하 게 될 것 은 주로 혁신 적 인 기술 의 연구 와 개발 에 있다. 그 다음으로 신기 술 의 응용 이다. 또한 상업 화 발전의 시간 을 빨리 단축 시 키 고 이윤 을 창 출하 는 것 이다.장 효 영 이 말 했다.

시장 경쟁 과 거품 설 에 대해 서 는 종사자 의 관찰 이 더 설득력 이 있 을 수 있다.

"지난 2 년 동안 거품 이 커 졌 습 니 다. 여러분 들 이 AI 에 대한 인식 이 잘못 되 었 기 때문에 어떤 고객 들 은 처음에 AI 가 무엇이든 할 수 있다 고 생각 했 지만 그들 은 시장 교육 을 받 아 점점 실 용적 이 되 었 고 AI 에 대한 인식 도 깊 어 졌 습 니 다. 우리 에 게 는 기회 입 니 다."한 인공지능 창업 회사 관계 자 는 21 세기 경제 보도 기자 와 의 인터뷰 에서 밝 혔 다.

이 관계 자 는 '거품' 에 대해 낙관적 인 태 도 를 보 였 다. "거품 은 반드시 있 을 것 이다. 거품 이 없 으 면 왕성 하 게 발전 할 수 없 지만, 거품 은 항상 터 지고, 썰물 이 되면 탈락 하 는 사람 이 있 을 것 이다. 하지만 누 군 가 는 살아 남 을 것 이다.""누가 살아 남 을 수 있 는 지, 사실은 응용 장면 과 비 즈 니스 모델 을 찾 았 기 때문에 결국은 일부 회사 가 일어 날 것 이다."

AI 투자 열풍 에 도 불구 하고 AI 발전 이 새로운 창 구 를 맞이 할 것 이라는 것 은 의심 할 여지 가 없다.이 관계 자 는 "전염병 발생 상황 부터 환경 이 AI 에 게 매우 호의 적 이 고 산업 체인, 인공 적 위험 이 크기 때문에 AI 기술 로 대체 해 야 한다" 고 말 했다."기술 기업 의 입장 에서 볼 때 전염병 상황 은 하나의 추진 이다. 시장 은 반드시 기술 로 문 제 를 해결 해 야 한 다 는 것 을 깨 달 았 다."